行情回顾
本周板块表现：上周（2025/09/08-2025/09/12）5个交易日，SW机械设备指数上涨3.52%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数(4531.7820, 9.78, 0.22%)上涨1.38%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨33.14%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨14.92%。
核心观点
特斯拉OptimusV3量产临近，灵巧手或迎重大升级。9月10日，马斯克在All-In峰会上谈及Optimus V3的最新情况，当前机器人(19.890, -0.16, -0.80%)手部和前臂是工程难题，特斯拉甚至需要为此重建相关供应链；在达到年产量百万台之后，单台成本可控制在2-2.5万美元，其中AI芯片的成本约为5000-6000美元；Optimus未来的长期价值可能占特斯拉整体价值的80%。特斯拉此前公布的“宏图计划”第四篇章已明确将人工智能和机器人技术列为核心方向。V3量产在即，届时有望成为产业具有划时代意义产品，尤其是其类人的多自由度灵巧手。我们认为，今年第四季度机器人行业有望借助海内外市场共振，开启延续至2026年的长期上升周期，机器人板块投资具备高确定性。建议关注国产供应链中的关键位置卡位公司，以及“垂类场景应用”，如物流、包装、环卫等领域。
8月国内外挖机数据继续保持双增长，长周期工程机械共振持续演绎。根据工程机械工业协会数据，2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%。其中国内销量7685台，同比增长14.8%；出口量8838台，同比增长11.1%。从出口数据来看，根据慧聪工程机械公众号，25H1工程机械282亿美元，同比+9%；其中分地区来看，一带一路、亚洲、非洲地区增速亮眼，25H1上述三类地区出口额分别达到186.0、122.6、40.0亿美元，同比+16.73%、+10.73%、+51.63%。随着下半年欧美地区需求逐渐复苏，板块出口增速有望再上一个台阶。我们继续长周期看好工程机械内外共振的机会，建议关注三一重工(20.610, -0.51, -2.41%)、徐工机械(9.750, 0.05, 0.52%)、中联重科(7.270, 0.01, 0.14%)、恒立液压(90.670, 4.31, 4.99%)、柳工(11.090, 0.17, 1.56%)。
AIDC算力密度升级驱动散热需求上行，看好磁悬浮制冷压缩机应用。AIDC算力的密度较高，当前单机柜功耗已从2-8kW攀升至20-50kW，未来或将突破100kW。机柜高功率密度运行催生大量散热制冷需求。冷水机组是数据中心制冷系统主要设备，为液冷系统提供冷源。其中，制冷压缩机是冷水机组核心部件，其性能影响整个系统的能效。磁悬浮压缩机利用磁悬浮轴承，使转子与定子之间没有机械接触，避免了直接接触所带来的机械摩擦损耗。相较螺杆机组，磁悬浮机组的综合部分负荷性能系数提升约42%，电机功耗降低30%，可以帮助数据中心实现PUE降低至1.2，未来有望成为冷水机组压缩机的重要发展方向。全球磁悬浮压缩机龙头丹佛斯表示，未来三年中国数据中心对磁悬浮压缩机的需求至少翻倍，看好磁悬浮制冷压缩机应用。
细分行业景气指标：通用机械（持续承压）、工程机械（加速向上）、船舶（下行趋缓）、油服设备（底部企稳）、铁路装备（稳健向上）、燃气轮机（稳健向上）。
投资建议
见“股票组合”。
风险提示
宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。
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